Вариационная маржа

Процедура, описанная в предыдущем примере ежедневного повторяющегося расчета необходимого покрытия маржи, шкала которого дает изменение по сравнению с ценами закрытия предыдущей торговой фазы, вместе с зависимым от результата голосованием тех внутренних клиринговых счетов, которые сталкиваются с открытыми фьючерсными и / или опционными рынками, посредством Запишите и запишите различия, основанные только на тех изменениях рыночной стоимости: эту процедуру обычно называют « выставлением на рынок » .

Саму (переменную) разницу, цель которой состоит в том, чтобы ежедневно рассчитывать изменения активов (дебетовые и кредитовые остатки) на отдельных расчетных счетах наличными по отношению к денежным средствам, обычно называют « вариационной маржей ». Оказалось по-другому:«Вариационная маржа» — это компенсационный платеж, рассчитанный из разницы между дневной расчетной ценой будущего биржевого дня (или его текущей себестоимостью) и ежедневной расчетной ценой того же будущего в текущий биржевой день, который используется для балансировки стоимости позиций для позиций, упавших в цене дебетование и зачисление средств на соответствующие счета по позициям повышенной стоимости («ежедневный расчетный платеж»), Следовательно, сущность «вариационной маржи» не должна переводиться в значение предыдущей позиции безопасности. Но оно воплощает в себе результат, зависящий от результата, а задним числом должно быть предоставлено вознаграждение. Выделенные ему денежные суммы всегда выплачиваются в той же валюте, в которой выражен базовый инструмент форвардного контракта. Задача платежно-технической и организационной обработки «маркировки на рынке» регулярно ложится на расчетную палату биржи.

Для упрощения расчетов по торговым операциям фьючерсные биржи i . д. Р. определяет нижний предел, до которого «Nachschießen» наличных денег не нуждается и не требует. *Согласно Правилам обмена, каждая открытая позиция фьючерса на маржинальном счете должна иметь минимальный баланс, который, в зависимости от рынка фьючерсов, составляет приблизительно от 65 до 80 процентов от первоначальной маржи, применяемой в настоящее время к этому рынку. Хотя любое продолжающееся воздействие на фьючерсы, когда рыночная амортизация находится в пределах начальной маржи и минимального покрытия маржи, приведет к аннулированию соответствующего клирингового счета для денежных средств после завершения ежедневного сокращения бухгалтерского учета, оно не повлечет за собой дополнительную маржу. Однако, если нижний предел этого диапазона достигнут или пройден на счете, то «, час спрос на подлежащую уплате маржу в денежной форме со стороны ликвидационного фонда фьючерсной биржи (подробнее см .: « маржа поддержки »). Запрос на увеличение средств должен быть выполнен без официального уведомления в течение очень короткого времени без задержки . В случае неисполнения должник, не выполняющий своих обязательств, должен опасаться, что его невольно выбьют из боя. Очевидно, степень возможной потери активов от фьючерсных контрактов, вызванная эффектом левереджас самого начала ограниченность первоначальной маржи, как и для «маржи обслуживания», сопровождается каждой отдельной операцией с обязательствами по фьючерсным контрактам одновременно с постоянно существующей опасностью неисчислимой, а иногда и болезненной потери активов.

[ * Исключение: биржа производных Eurex . Здесь прибыли и убытки от активов рассчитываются на ежедневной основе в соответствии с системой маржирования на основе риска (RBM).]

Любая непогашенная позиция по фьючерсным контрактам, оставленная открытой ее держателем (как в биржевых опционах ), впервые будет в конце торгового периода, в котором она подошла к концу (« дата сделки»).Клиринговый центр Фьючерсной биржи, который действует в соответствии с Skontrierungsverfahren, изложенным выше, несет ответственность за эту задачу, и после выполнения этой ежедневной задачи все эти позиции уравниваются в стоимости. Затем исправленные позиции будут перенесены на следующую торговую фазу, которая будет по-прежнему выполняться на ежедневной основе, если нереализованная позиция является соответствующей транзакцией контрагента на основе изменений в денежной позиции маржинального счета на основе изменений цены и рыночной стоимости между торговыми периодами. закрыт или альтернативно был выполнен тендером или наличным расчетом .