Расширенные концепции облигаций: Спецификация типа облигаций

Прежде чем мы займемся ценообразованием облигаций, давайте сначала рассмотрим различные характеристики облигаций — например, облигации могут быть выпущены правительствами или корпорациями или, в случае еврооблигаций, могут быть деноминированы в валюте, отличной от ее страны происхождения или рынка, где это выпущен.

В их простейшей форме облигации являются договорами между кредиторами и заемщиками, согласно которым заемщик обещает погасить кредит с процентами. Однако облигации могут использовать дополнительные функции, которые определяют способ расчета их цен и доходности. Как классифицируется облигация, зависит от ее эмитента, приоритета, ставки купона и функций погашения? Больше информации про инвестирование можно прочитать на https://top20invest.com.

finance11

Эмитент облигаций

Эмитент облигаций является одной из важнейших характеристик облигации и является основным фактором при определении кредитного качества облигации. Существует четыре основных типа эмитентов:

Правительство

Обычно государственные облигации имеют самый низкий риск дефолта. Например, казначейские облигации США поддерживаются «полной верой и кредитом» правительства США. К облигатам федерального правительства в США относятся сберегательные облигации, казначейские облигации и казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS).

Муниципалитет

Известные как «мунис», муниципальные облигации выпускаются некоммерческими организациями, частными корпорациями и другими государственными структурами. Кредит может использоваться для общественных проектов, таких как строительство автомагистралей, больниц и школ. Munis обычно имеют больше рисков, чем государственные облигации, но меньше корпоративных. Это потому, что большинство городов не обанкротились, но, как мы видели в последние годы, это может произойти (подумайте: Детройт).

Корпоративный

Компании могут выпускать облигации так же, как они выпускают акции. Корпоративные облигации, как полагают, имеют более высокий риск, чем муни и государственные облигации. В результате процентные ставки почти всегда выше по корпоративным облигациям. Кредитное качество компании играет важную роль: чем выше качество, тем ниже процентная ставка, которую вы получите.

Международный

Международные облигации выпускаются в стране не-национальным юридическим лицом. К ним относятся еврооблигации, иностранные облигации и глобальные облигации:

Евробонд выражен в валюте, отличной от валюты страны выпуска. Облигации на этом рынке классифицируются в соответствии с валютой, в которой они деноминированы. Например, еврооблигация, выпущенная в США и выраженная в японской йене, будет классифицироваться как облигация euroyen.
Иностранные облигации выпускаются на внутреннем рынке иностранным юридическим лицом в валюте внутреннего рынка. Самурайская облигация, например, является популярной иеновой облигацией, выпущенной в Японии американской компанией.
Глобальные облигации — это облигации, выпущенные и торгуемые на двух или более рынках и выраженные в валюте одного рынка.

finance11  Finance-Course-Slider

Приоритет

В дополнение к кредитному качеству эмитента приоритетными факторами облигации являются вероятность того, что эмитент вернет ваши деньги. Подобно приоритету в конкурсе на серфинг (который диктует, какой серфер в линейке имеет первый барабан на следующей волне), приоритет облигации указывает ваше место в очереди, если компания должна была по умолчанию. Если у вас есть старший (неподтвержденный) долг, вы сначала в очереди, чтобы получать платежи, если компания по умолчанию. Держите младший (субординированный) долг, и вам будет выплачена только после того, как выплачиваются старшие долговые держатели.

Купонная ставка

Эмитенты облигаций могут выбирать из различных типов купонов или процентных платежей:

Прямые, простые ванильные или облигации с фиксированной ставкой выплачивают абсолютный купон в течение установленного периода времени. По окончании срока погашения выплачивается последний купон вместе с номинальной стоимостью облигации.
Долговые обязательства с плавающей ставкой или «поплавки» выплачивают ставку купона, привязанную к движению базового ориентира, например, три, шесть или девять месяцев T-счета или ЛИБОР. Например, у поплавка может быть установлена ​​ставка купона как «ставка T-bill плюс 0,5%».
Обратные флоутеры платят переменную ставку купона, которая изменяется в обратном (обратном) направлении краткосрочных ставок. Обратные флоутеры вычитают контрольный показатель из установленной ставки купона: например, если LIBOR является базовым эталоном, обратный floater может выплачивать купонный доход в размере 5% за вычетом LIBOR.
Вместо того, чтобы выплачивать купоны, облигации с нулевым купоном выставляются с глубокими скидками и выплачивают полную номинальную стоимость в конце срока.

Похожие материалы: