Организационная форма клиринговой системы

Дочерние фьючерсы обмен информационного центр ( ликвидации наличные , платежный агент , очищая дом , « очищая дом ») — а я .D. Р. Независимое частноправовое учреждение — попадает в отдел центрального регулирования и упорядоченного завершения валютных фьючерсных сделок. Для этой цели используется организационно и технологически зрелая, интегрированная клиринговая система на основе которого он постоянно отслеживает, регистрирует и управляет всеми транзакциями, происходящими на этапе торговли. Его первой задачей является регулярное закрытие рабочего дня в каждый рабочий день, изменение стоимости всех незавершенных (чистых ) позиций его прямых и косвенных аффилированных банков и брокерских фирм (так называемых фирм-участников клиринга)Более того, в качестве прямой и центральной договаривающейся стороны она гарантирует участникам торгов гарантию возможного урегулирования и урегулирования всех разумных форвардных сделок, пока они не завершены (функция контрагента клиринговой организации) Функция гарантии, предоставляемая системой клиринговой организации, в конечном итоге имеет решающее значение для целостности фьючерсных рынков в целом.

С технической точки рассматриваемой с точки зрения очистки фьючерсов и опционов на волне «маркировки на рынок» закрывается в конце каждого торгового периода, все действия , предпринятые участниками торгов, до этого времени сохранили фьючерсные позиции и заменяет их новыми открытыми контрактами того же рода * к ней существующая рыночная справочная цена. В то же время все задержанные контракты будут отклоняться от их исторических закупочных цен и будут устанавливаться на соответствующие ежедневные расчетные цены рыночных цен, только что сформированных за текущий торговый период. ** снова как открытые позиции для бронирования, длинные позиции с их вновь определенной покупкой, короткие позиции с их недавно определенными ценами продажи. Описанный выше процесс «выставления на рынок» выполняется заново в конце каждой фазы биржевой торговли для каждого отдельного счета, который содержит открытые позиции (skontration, «ежедневный клиринг»). После самостоятельного вступления в биржевую фьючерсную сделку клиринговый офис будет оставаться центральным контрагентом для каждого из двух первоначальных акционеров, пока он не будет распущен.

[ *Таким образом, с точки зрения расчетной палаты каждый фьючерсный контракт, как правило, заключен с периодом от одного дня до следующего торгового дня до окончательного приостановления отложенной позиции его последним владельцем, с постоянным повторением самое позднее по истечении торгового дня по расчетной цене быть обновленным. В конце каждого расчетного дня все открытые форвардные позиции финансово сбалансированы, а кредитный риск находится вне рынка. Этот постоянный подход центральной расчетной палаты значительно снижает риск дефолта и даже почти полностью уничтожает его. Таким образом, с точки зрения технологии, фьючерсы до ликвидации, но только до последнего торгового дня самоповторяющегося контракта с ежедневным сроком погашения, который обязывает обе стороны в равной степени производить платежи разницы клиринговому центру, вызванные снижением рыночной стоимости, и дает им право получать дифференциальные платежи, инициируемые рыночной стоимостью, от клирингового центра. — В свете теоретического представления о финансах, эта особая природа фьючерсов представляется как связка (» получать разницу платежей, вызванных приростом рыночной стоимости от расчетной палаты. — В свете теоретического представления о финансах, эта особая природа фьючерсов представляется как связка (» получать разницу платежей, вызванных приростом рыночной стоимости от расчетной палаты. — В свете теоретического представления о финансах, эта особая природа фьючерсов представляется как связка («Портфель «) контрактов, равных участникам, привлеченным в цепочку, состоящую из нескольких похожих друг за другом и повторяющихся срочных форвардных сделок (форвардов), срок действия которых ограничен до следующего дня фондового рынка Определите ряд ежедневных депозитов и выплат (для получения дополнительной информации см. Прибыль и Убыток по сделкам во фьючерсах).]

[ ** Стоимость контракта на фьючерсный контракт, рассчитанная на дату «расчетного платежа», сокращения учета, каждый раз точно равна нулю.]

Эта процедура, которая на первый взгляд кажется странно трогательной и громоздкой при обработке фьючерсных транзакций, имеет решающее преимущество: она способствует обеспечению исполнения фьючерсов, поскольку расчетный максимальный риск дефолта в расчетной палате в целом может быть устойчиво снижен в худшем случае убытки (с поправкой на начальные суммы маржи), которые всегда вычитаются на счет одного торгового дня. Это помогает избежать большой опасности накопления убытков в больших пропорциях. В частности, в торговых фьючерсах практически исключены риски кредитоспособности, ре-секьюритизации и не в последнюю очередь риски несостоятельности.

Поскольку расчетная палата перезапускает вышеуказанное сокращение проводок для каждого участвующего банковского счета в каждый торговый день, неудивительно, что капитал на включенных пулях может со временем подвергаться значительным колебаниям: благоприятные движения цен немедленно отражаются в кредите. соответствующие маржинальные счета с успехом соответствующего увеличения их платежных балансов, невыгодны из-за немедленной нагрузки на вовлеченные маржинальные счета с последующим соответствующим уменьшением их же. Таким образом, в методе процедуры маржинальный счет аналогичен текущему банковскому счету.

[ * Еще одно прямое преимущество процесса «маркировки на рынке» отражается в прямолинейности результатов: покупка фьючерсов на нефть марки WTI (NYMEX) по примерной цене 95,20 долл. США и последующая продажа около 96 10 долларов дают разницу (до расходов) в размере 0,90 х 1 000 = 900 долларов . ]

Как только на маржинальном счете накопилось достаточное увеличение стоимости как минимум на одну «начальную маржу», владелец счета, безусловно, может использовать излишки денег, чтобы открыть новую фьючерсную позицию без необходимости повторной оплаты наличными. , Таким образом, дополнительный акционерный капитал, который возникает в результате увеличения рыночной стоимости фьючерсной сделки, в основном открыт, а также доступен для дальнейших операций на фьючерсных рынках (« открытый торговый капитал»).Держателю богатой на маржу позиции по фьючерсам не нужно их ликвидировать, пока они не получат наличные деньги.