директивы, выпущенные Производной биржей в отношении суточных ценовых ограничений для регулируемых фьючерсных сделок

Хотя директивы, выпущенные Производной биржей в отношении суточных ценовых ограничений для регулируемых фьючерсных сделок на предварительно неопределенный период времени, продолжают действовать, они ни в коем случае не являются недвижимыми. Отдельные ставки могут и будут время от времени — по мере того как преобладающее условие преобладает на рынке — адаптироваться фондовыми биржами к устойчиво меняющимся рыночным условиям. Например, длительное восходящее движение рыночных цен может привести к увеличению лимита. Увеличение происходит на уровне только что достигнутых рисков в результате непропорциональной изменчивости в той же или (особенно для товаров, которые подлежат хранению) пропорционально увеличенной полностью встретиться. * С другой стороны , длительное нисходящее движение рыночных цен приведет к уменьшению предела сам по себе. Обзор действующих в настоящее время «дневных ценовых лимитов» можно получить своевременно в Интернете на веб-сайте соответствующих бирж фьючерсов ( т. Е. R. под ключевым словом « спецификации контракта », « стандартизированные условия контракта » или спецификации контракта ), если применимо также со стороны вашей комиссии торгового дома .

[ * Волатильность, такая как рост цен в случае товаров, которые могут быть сохранены при уменьшении их запасов. Поэтому соответствующие корректировки в сторону повышения были внесены фьючерсной биржей CBOT — подразделением фьючерсной биржи CME Group — на фьючерсный рынок пшеницы (« пшеница »).]

Вывод : «дневной ценовой лимит», действительный для биржевого фьючерсного рынка, устанавливает стандарт, в соответствии с которым широта зоны возможных форвардных ставок регулируется сама собой. Если рыночная цена достигает своих пределов, это автоматически устанавливает предельную ситуацию. Их эффект одинаково подавляет в обоих направлениях. В ситуации «ограничения» существует искусственный избыток спроса по предельной цене (b, «заявка») на производной бирже на затронутом рынке, в то время как в ситуации «ограничения вверх» существует «искусственное» предложение с навесом. по предельной цене (а, «спросить»). За пределами ценового диапазона торговля постоянно запрещена.

Основная цель ценового движения, которое допускается ежедневно в максимо, — дать рынку передышку, изменить его и, возможно, обуздать первую чрезмерную реакцию участников рынка * . Кроме того, в практике суточного ценового лимита в дополнение к системе маржидополнительная расширенная защитная мера, своего рода догоняющая позиция, призванная максимально снизить риск невыполнения фьючерсных контрактов. С другой стороны, нельзя отрицать, что параллельный механизм условного приостановления торговой деятельности временно прекращает важную функцию справедливого и разумного определения цены в случае возникновения базового условия. Вопрос о том, препятствует ли искусственное вмешательство органов, регулирующих рынок, в рыночный процесс ограничительными (блокировка трафика, нарушение трафика, «искажение-распределение») мерами в виде ежедневного предела цены, препятствует торговле фьючерсами в последней инстанции, скорее препятствующей, чем выгодной,

[ * Эта идея была смоделирована в 1979 году Goldman, М. и Сосин, Н . в научной дискуссии «Усвоение информации, эффективность рынка и частота сделок», Журнал финансовой экономики 7.]